Rebound / Crisis funding in focus

Rebound / Crisis funding in focus

-SET: คาด SET Index เปิดตลาดปรับตัวรีบาวด์ตามตลาดหุ้นเอเชียส่วนใหญ่ โดยเฉพาะกลุ่ม Tech-related เช่น อิเล็กทรอนิกส์ แม้ว่าราคาน้ำมันดิบและ Bond yield สหรัฐฯยังทรงตัวสูง จากปัจจัยเสี่ยง Geopolitics เป็นสำคัญ โดยความคืบหน้าล่าสุดพบว่า สหรัฐฯได้โจมตีอิหร่านเป็นวันที่สองติดต่อกัน เพื่อกดดันและลดทอนความสามารถของอิหร่านในการคุกคามเสรีภาพการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ การโจมตีครั้งนี้เกิดขึ้นเพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังปธน. โดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวในที่ประชุม NATO ว่า สหรัฐฯ มีแนวโน้มจะโจมตีอิหร่านอีกครั้ง

-Crisis funding: สำหรับปัจจัยในประเทศที่สำคัญที่สุดในวันนี้ได้แก่ ผลการพิจารณาของศาลรัฐธรรมนูญว่าด้วย การออกพระราชกำหนดให้อำนาจกระทรวงการคลังกู้เงินเพื่อแก้ไขปัญหาผลกระทบจากสถานการณ์วิกฤตด้านพลังงานและสร้างการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานของประเทศ พ.ศ.2569 (พ.ร.ก.เงินกู้ 4 แสนล้านบาท) เป็นไปตามรัฐธรรมนูญ มาตรา 172 วรรคหนึ่งหรือไม่

-Our take: จากบทบัญญัติพบว่า หากพ.ร.ก.เงินกู้ฉบับนี้จะขัดต่อรัฐธรรมนูญ จะต้องได้เสียงตุลาการศาลฯอย่างน้อย 6 ท่านที่มีความเห็นดังกล่าวในทางเดียวกัน ดังนั้น ในกรณีฐาน หากมติศาลฯเห็นว่าพ.ร.ก.เงินกู้ฉบับนี้ไม่ได้ขัดต่อรัฐธรรมนูญ อาจเป็น Sentiment ผ่อนคลายต่อภาพเศรษฐกิจไทยและการลงทุนโดยรวม หนุนหุ้น Domestic play ในช่วงสั้น (ค้าปลีก, ไฟแนนซ์, รับเหมาฯ, วัสดุก่อสร้าง, พลังงานทางเลือก)

-ในทางกลับกัน หากศาลวินิจฉัยว่าพ.ร.ก.ฉบับนี้ขัดต่อรัฐธรรมนูญ คงจะต้องดูความเห็นศาลฯว่าพ.ร.ก.ดังกล่าวขัดต่อรัฐธรรมนูญทั้งฉบับหรือไม่ หากมีความเห็นว่าขัดเฉพาะในส่วนของวงเงิน 2 แสนล้านบาท ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับ “แผนการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานของประเทศ” ประเมินว่าจะเป็น Sentiment เชิงลบที่กระทบกับการลงทุนในระยะกลาง-ยาวได้บ้าง ซึ่งอาจจะส่งผลลบต่อมายังกลุ่มหุ้นที่เกี่ยวข้องได้อย่างเช่น กลุ่มหุ้นพลังงานทางเลือก และบริการรับเหมาก่อสร้าง เป็นต้น แต่ถ้าหากในกรณีแย่สุด มติศาลฯลงความเห็นว่าพ.ร.ก.ดังกล่าวขัดต่อรัฐธรรมนูญทั้งฉบับ มองว่าจะเป็นผลกระทบเชิงลบต่อภาพเศรษฐกิจไทย รวมถึงกลุ่มหุ้น Domestic play ทั้งหมดที่ยกมาข้างต้นได้

-CCI: สำหรับปัจจัยอื่นในวันนี้ แนะนำติดตามรายงานดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของไทยประจำเดือนมิถุนายน ซึ่งเราประเมินว่ามีโอกาสสูงที่จะสามารถปรับตัวขึ้นได้เป็นครั้งแรกในรอบ 4 เดือน จากมาตรการไทยช่วยไทยพลัสที่ออกมา หากเป็นจริง มองว่าอาจเป็น Sentiment เชิงบวกที่เกิดขึ้นกับกลุ่มค้าปลีก ซึ่งยังคงเป็นกลุ่มที่มี Valuation อยู่ในโซนต่ำมากเพียง -1SD จากค่าเฉลี่ย 3 ปีย้อนหลัง