Better economic prospect

SET: คาด SET Index เคลื่อนไหวทรงตัวในกรอบแคบ พร้อมวอลุ่มที่เบาบางลงจากสัปดาห์ก่อน ตามเทศกาลตรุษจีนที่ตลาดหุ้นหลายแห่งปิดทำการ ทั้งนี้ ดัชนีน่าจะมีปัจจัยประคับประคองส่วนหนึ่งจากหุ้น Oil & Gas โดยเฉพาะกลุ่ม Upstream (PTTEP) ภายหลังจากที่ราคาน้ำมันดิบปรับขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่ช่วงเย็นวานนี้ สาเหตุหลักจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯกับอิหร่านที่กลับมาอีกครั้ง จากการที่อิหร่านจัดการซ้อมรบทางทะเลใกล้เส้นทางเดินเรือสำคัญ ก่อนที่การเจรจากับสหรัฐฯ จะกลับมาเริ่มอีกครั้งในวันนี้

Strategy: ในเชิงกลยุทธ์ แนะนำในลักษณะของการเก็งกำไรต่อไป โดยเฉพาะหุ้นที่อยู่ในชุดที่เราแนะนำว่าจะได้ประโยชน์จากนโยบายเศรษฐกิจของพรรคภูมิใจไทย ซึ่งส่วนใหญ่ยังคงซื้อขายด้วย Valuation ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลังอยู่ ได้แก่ CPAXT, BJC, SAWAD, MTC, TIDLOR, AEONTS, GLOBAL, DOHOME, AOT, AAV, BA, ERW, CENTEL, AWC, KTB, SCB, KBANK, GULF, GUNKUL, BCPG, AMATA, WHA, STECON, STPI, PTG

4Q25: สภาพัฒน์ฯรายงานตัวเลขเศรษฐกิจไทยประจำไตรมาส 4/25 มีไฮไลท์ดังนี้

GDP ขยายตัว 2.5% YoY และ 1.9% QoQ ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้พอสมควร

การบริโภคภาคเอกชนเร่งตัวชัดเจน (+3.3%) การใช้จ่ายขยายตัวในทุกหมวด โดยเฉพาะสินค้าคงทน (รถยนต์) และบริการ สอดคล้องกับดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ปรับดีขึ้น

การลงทุนกลับมาโตแรงถึง 8.1% สูงสุดในรอบเกือบ 10 ปี ได้แรงหนุนจากทั้งภาคเอกชนและภาครัฐ โดยการก่อสร้างภาคเอกชนกลับมาขยายตัวเป็นบวกครั้งแรกในรอบ 7 ไตรมาส

ภาคการส่งออกขยายตัวดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เดิม แม้สินค้าเกษตรบางรายการอ่อนตัว แต่การส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมจำพวกเทคโนโลยี เช่น คอมพิวเตอร์ และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ยังสามารถขยายตัวในระดับสูง

2026: สำหรับประมาณการเศรษฐกิจของปี 2026 ที่ออกมาใหม่ มีไฮไลท์ดังนี้

สภาพัฒน์ฯปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปีนี้ขึ้นเป็นช่วง 1.5-2.5% จากเดิมที่ 1.2-2.2% ถือเป็นสัญญาณที่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ฐานปี 2025 ทำได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เดิมด้วย

เครื่องยนต์ที่สภาพัฒน์ฯมีมุมมองเชิงบวกขึ้นจากเดิมค่อนข้างมากได้แก่การส่งออก โดยปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตปีนี้ขึ้นเป็น 3.2% จากเดิมที่ 0.7% แม้ว่าฐานปีก่อนจะออกมาดีกว่าคาดแล้วด้วยก็ตาม
สภาพัฒน์ฯยังมีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อการลงทุน โดยเฉพาะการลงทุนภาคเอกชน ซึ่งถึงแม้ตัวเลขไตรมาส 4 และของปี 2025 จะออกมาดีเกินคาดมากแล้ว ยังมีการปรับเพิ่ม Growth ปีนี้ขึ้นจากเดิมอีกด้วย จากความเชื่อมั่นที่ดีขึ้นและกิจกรรมการก่อสร้าง–เครื่องจักรที่กลับมา

ปรับลดคาดการณ์เงินเฟ้อปีนี้ลง โดยกรอบล่างมองมีโอกาสถึงขั้นหดตัวที่ 0.3%

Our take: สัญญาณความเชื่อมั่นของภาคธุรกิจที่ดีขึ้น ภายหลังแนวโน้มรัฐบาลชุดใหม่ที่มีเสถียรภาพมากขึ้น น่าจะทำให้การใช้จ่ายงบลงทุนปรับตัวเพิ่มขึ้นกว่าในช่วงหลายปีที่ผ่านมา มองกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากปัจจัยนี้จะได้แก่ กลุ่มรับเหมา (STECON, CK) กลุ่มฐานราก (PYLON, SEAFCO) และกลุ่มนิคมอุตสาหกรรม (AMATA, WHA) ในส่วนของแนวโน้มการส่งออกที่น่าจะยังคงขยายตัวเป็นบวกได้ในปีนี้ มองเป็นสัญญาณเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรต่อกลุ่ม โดยเฉพาะกลุ่มสินค้าที่อิงกับเทคโนโลยีที่ได้รับความนิยมอย่าง AI และ Data center ซึ่งคงหนีไม่พ้นตัวใหญ่ในกลุ่มชิ้นส่วนฯอย่าง DELTA ที่ล่าสุดกลับมาเห็นการยกระดับคาดการณ์กำไรในตลาดขึ้นอีกครั้ง